周二下午。纽约。
如果你站在华尔街的街头，或者去时代广场看看那些滚动的大屏幕，你可能会产生一种错觉——最坏的时刻似乎已经过去了。
上周五，那份经过修改的七千亿TARP法案终于在国会艰难通过。
周末，从财政部长保尔森到各大投行的CEO，再到那位引发了全球口水战的LanCe Walker，纷纷发出了各种声明，强调契约精神，强调市场秩序。
而到了今天，欧洲那边似乎也偃旗息鼓了——德国财长出面拉偏架，把议程拉回了“救火”本身，德意志银行紧跟着发表了一份极其低调的技术性声明，承认了合约效力。萨科齐的“欧洲反击战”像一个被戳破的气球，悄无声息地瘪了下去。
一切看起来，都在朝着“稳定”的方向发展。
然而，在公园大道270号27层的远星资本交易大厅里，每一块闪烁着红色的屏幕，都在用冰冷的数字戳破这种错觉。
“VIX（恐慌指数）没有下。”林涛盯着面前的六块屏幕，眉头紧锁，“标普还在往下跌。大宗商品那边，铜和原油也开始明显下坠了。”
本·卡恩端着咖啡走过来，看了一眼屏幕，耸了耸肩：“散户可能觉得法案通过了，总统候选人和财政部长都出来说话了，事情就解决了。但那些管着几十上百亿真金白银的机构不会这么觉得。”
他说得没错。
在真正专业的机构投资者眼里，无论是TARP法案的通过，还是过去几天那场热闹非凡的跨国舆论战，都没有触及这场危机的核心病灶。
七千亿美元的救助计划，听起来像个天文数字。但在实际操作层面，它是通过“购买银行有毒资产”的方式来注入流动性。
问题是，这些有毒资产（比如CDO、MBS）根本无法定价。而且从根本上来讲，政府购买一个银行的毒资产，其实很让人怀疑这种救助的作用和决定。
毕竟你政府没有实际投钱入股的话，可能该倒闭的还是倒闭，但政府直接入股银行，在美国的语境下是政治大忌。
这就形成了一个荒谬的死循环：法案通过了，钱批下来了，但这笔钱却不知道该怎么花出去。
救命的钱，卡在了一条走不通的管道里。
机构投资者们迅速算清了这笔账。他们很快意识到，TARP法案在短期内根本无法解决银行资本金不足的致命问题。
于是，更加深层的恐惧开始蔓延。
银行依然不相信其他银行的资产负债表是干净的，所以同业拆借市场（LIBOR-OIS利差）继续飙升；银行不敢把钱借给企业，所以商业票据市场冻结；实体企业借不到钱，只能开始大规模裁员、缩减开支。
而欧洲那边的情况，甚至比美国还要惨烈。
富通、HypO Real EState、德克夏的连环爆雷，让欧洲央行和各国财政部焦头烂额。
萨科齐周末那场关于“金融主权”的政治表演，不仅没有带来任何实质性的帮助，反而暴露了欧洲内部的深刻分歧。
资金正在不计成本地从欧洲的资产中抽逃，疯狂地涌向避险天堂——比如美元和美国国债。
虽然美国的银行很烂，但这个时候什么是最安全的资产？
毫无疑问，还得是美元和美国国债。
而美元走强之后，又再次挤压了其他资产的价格，于是情况继续恶化。
恐慌没有停止。它只是在短暂的喘息之后，进入了一个更加绝望、更加系统性的深水区。
……
在这个一片哀嚎的周二下午，摩根士丹利的CEO约翰·麦克，却迎来了他过去一个月里最轻松、也是最畅快的一个时刻。
下午三点半，麦克坐在位于时代广场大楼的CEO办公室里，拨通了陆泽的直线电话。
“LanCe，我们刚刚和三菱日联签了约束性协议。”
麦克的声音里透着一种连续奋战后终于卸下重担的沙哑，但语调是飞扬的，“七十亿美元。二十五亿普通股，加上四十五亿可转换优先股，转换价格是三十一点二五美元，比之前好得多。年息百分之八。”
他报出这串数字时，带着一种难以掩饰的骄傲。
几天前，当大摩的股价跌到个位数、整个华尔街都在赌他们什么时候破产时，三菱日联的代表临阵变卦，把原来的条件改为了：九十亿美元，全部是可转换优先股，转换价格二十多美元，年息百分之十。